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新三板精选层之龙泰家居:宜家的竹菜板就是这家企业生产的

类别:行业动态   发布时间:2022-09-03 20:43:25 来源:乐鱼体育全站登陆 作者:乐鱼娱乐app   浏览:4次 [返回]
  

  宜家里面的竹制菜板就是龙泰家居(OC831445)这家新三板企业供货的。

  福建龙泰竹家居股份有限公司创建于2010年,注册资本5,473.5万元,总资产近2亿元,现有员工近600人。是一家专业从事竹家具、竹家居用品的设计、生产及销售于一体的外贸出口型股份公司。公司占地面积20万平方米,主体厂房建筑面积6.3万平方米。是福建最大的竹制品生产制造商之一,也是全国竹制品行业的龙头企业。

  公司于2014年12月在新三板挂牌(股票简称:龙泰家居,股票代码:831445),是国内第一家挂牌的竹制品企业。截至2018年,公司已两年入围创新层。

  公司生产的产品80%以上为外销,客户以欧美及亚太地区为主,客户均为国际大型国际连锁企业。

  公司目前有三家子公司:南平竹百丽电子商务有限公司、福建迈拓钢竹家居用品有限公司和福建展拓创意家居有限公司,分别从事境内、外电商业务、钢+竹混合材料的家居产品以及竹质、木质弯曲家具产品的生产和销售。

  2017年10月,公司被认定为高新技术企业。公司拥有自主研发团队,有较强的新产品开发设计、生产技术研究和科技创新能力。截止目前,公司已拥有5项发明专利、55项实用新型专利、32项外观设计专利,此外已公布待审批通过的发明11项。公司为打造成为现代化生产技术企业,不断加大机器设备的投入,公司近三年累计投入设备3,000万元,拥有包括多功能数控自动化生产线、KUKA智能砂碗机器人、智能喷涂机器人、智能自动收纳盒组装机器人等的先进生产设备,大大提升了公司在整个竹制品行业的领先地位。

  公司通过了诸多国际的权威认证:FSC FM-COC全产业链认证、SA8000认证、欧洲BSCI的社会责任审核、ISO9001质量体系的认证、法国BV公证行、欧盟木材法规DDS认证等,公司2017年度入选了《福布斯中国最具潜力企业榜》。

  这家公司的商业模式很简单:采购毛竹,然后在生产车间用机床等设备加工成成竹菜板、竹碗、竹架,销售给宜家这些客户。

  竹制品行业的主要原料是竹子,竹子属于可再生资源,生长周期短,4-5 年即可成材,而木材的成材周期一般 15 年以上。在全球注重环保低碳的大背景下,竹材作为目前最好的木材替代品之一,迎来重要的发展机遇。同时,随着全球森林资源的减少和环境保护意识的加强,竹制品作为可再生产品正成为全球特别是欧美发达国家的消费趋势。

  森林是国家重要的战略资源,木材是国际公认的四大原材料之一。我国木材和林产品需求急剧增长,目前,每年进口木材类产品折合原木超过 2 亿立方米。当今,在生态环境不断恶化的情况下,维护全球生态安全、应对全球气候变暖,各国对保护森林资源提出了强烈要求。森林资源的稀缺性对经济社会发展,对木材的刚性需求的矛盾日益尖锐。在全球森林面积大幅减少,木材供应日趋萎缩的情况下,为解决经济社会快速发展对森林资源需求量不断扩大的现状,寻求和开发林木供应的替代品已成为当务之急。与其他造林树种比较,正是竹类植物所特有的生物学生态学特性和用途广、经济价值大等优势,使其成为木材资源的首选替代品。

  一根竹子,3~5 年即可成材,一般的速生用材林,成材都要 10~15 年,竹子可一次造林成功,年年择伐,永续利用。我国年产竹材约 15 亿根,相当于2300 多万立方米的木材量,以竹代木生态效益巨大,以竹代木前景十分广阔。

  在上述大背景下,我国竹制品行业近年来发展迅速,根据国家林业局 2013年 6 月公布的《全国竹产业发展规划》(2013~2020 年),全国竹产业总产值 2011年达到 1,173 亿元,其中竹制品产量达到 263.90 万吨,预计全国竹产业总产值2015 年将达到 1,425 亿元,其中竹制品产量达到 321 万吨。就产业分布而言,竹制品产业主要分布于福建、浙江和湖南三省,三省的产量占全国产量的 77.77%左右,具体情况如下:

  目前,我国的竹制品突破了传统工艺范畴,逐步扩展应用于家居装饰品、餐具、厨房用具等生产制作,市场前景广阔。在对竹制品的科研、生产和利用等方面,我国处于世界领先地位。

  竹制品行业的上游是竹林种植行业。根据国家林业局 2013 年 6 月公布的《全国竹产业发展规划》(2013~2020 年),我国是世界上最主要的产竹国,竹类资源、竹林资源、竹林面积、竹材蓄积和产量以及竹产品对外贸易量均居世界首位,素有竹子王国之誉。据统计,我国有竹类植物 39 属,500 多种。全国现有竹林面积 672.74 万公顷,主要分布在全国 16 个省(自治区、市)。

  公司所处行业的上游竹林种植行业发达,能够为竹制品行业提供稳定、充足的原材料供应。

  竹制品行业的下游主要是零售行业,具体形态包括了商超、百货、网购等各类形式。我国竹制日用品有着悠久的制造历史,产品种类繁多。近年来,竹制日用品得到快速发展,突破了传统工艺范畴,逐步扩展应用于家居装饰品、礼品、食品包装品、餐具、厨房用具、花园产品和庭院制造等的生产制作,市场前景广阔。

  根据《全国竹产业发展规划》(2013~2020 年)的预测,在全球强化环保观念的推动下,竹材以其环保、耐用、轻巧的特性已以成为玻璃、塑料、金属等材料的理想替代品,自然、稳重、典雅的竹制日用品显得特别更具舒适感,同时,竹制品还具有非常突出的优点:保温、防烫、耐用,所以日益形成全球流行的消费趋势。预计2020 年竹制日用品需求量将达到 472 万吨,具体情况如下:

  由上表可见,公司所处行业未来发展情况良好,整个行业将进入一个稳定增长期。

  公司的主要收入来源一直是宜家,占比为82%,高度依赖这个单一大客户。这很可能是之前公司申请IPO然后又取消的原因。

  公司与宜家家居(IKEA)采用 OEM 的合作方式,产品由宜家设计研发,公司进行生产;销售采用 FCA(货交承运人)的交货方式,产品出厂以后的运费均有宜家家居(IKEA)承担,公司仅承担少量报关费用;通常情况下,在每批货物出货后的 30 天内与宜家公司完成结算。公司产品通过宜家家居(IKEA)进入终端消费者的生活。

  公司与宜家公司的交易协议主要由通用采购条款及承诺书、采购协议和采购订单组成。通用采购条款及承诺书是采购协议的必要附件。

  (a)通用采购条款签主要内容。通用采购条款主要就合同概述、产品式样及设计、材料及辅助器材、品质、包装、标记、交付条件及采购订单、工厂查验、保证及赔偿、客户投诉及产品瑕疵、付款条件、保密、知识产权、不可抗力、破产及违约通知、合同变更等方面进行约定。

  (b)承诺书主要内容。承诺书实质是宜家要求包括公司在内的各个供应商应达到的行为规范,包括遵守生产国法律法规,禁止使用童工,禁止强迫用工,及时告知生产场所以及其他适用特定供应商的执行标准(即宜家供应商执行标准,具体包括环境、化学品、有害与无害废弃物、消防安全、员工健康与安全、宿舍、薪资福利与工作时间、童工、强迫性与束缚性用工等方面内容)。采购协议约定双方拟购销产品型号和后续较长一段时期内执行的单价、付款条件。

  采购订单是宜家公司按照采购协议的约定,不定期给公司发送具体采购订单,以明确各种产品型号的具体采购数量和交货日期。

  公司以 OEM 模式与宜家公司进行合作。作为供应商,公司有义务向宜家公司提供符合其设计、质量等要求的产品,并不得侵害宜家公司的相关知识产权,同时也有权利在约定时间内获得所交付产品的货款;作为采购商,宜家公司有权利通过协议条款要求公司按照约定生产并提供产品,同时有义务向公司提供准确及时的订单信息,并在收货后按期向公司支付货款。

  基于双方长期合作、共赢的理念,公司现已成为宜家公司在亚太地区的主力竹制品供应商之一,而宜家公司亦是其主要客户。公司在与宜家公司的交易过程中,双方交易地位平等,不存在显失公平的权利和义务关系。

  连健昌与吴贵鹰系夫妻关系,二人均直接持有公司股份;连健昌的弟弟王健丰持有公司 44.40 万股;连健昌的母亲王美英持有公司 34.70 万股;刘贤安持有公司 64.80 万股,其与张丽芳系夫妻关系;刘慧的配偶吴祖际持有公司 13.50 万。

  为规范龙泰竹业与泰和竹木之间的同业竞争行为,泰和竹木将其拥有的机器设备、存货、商标转让给龙泰竹业,工作人员与龙泰竹业签订劳动合同,并将其房产以市场公允价值租赁

  给龙泰竹业。2014 年 4 月 30 日,公司与泰和竹木签署《厂房租赁合同》,约定泰和竹木将其座落于建阳市黄花山路 37-1 号的厂房出租给公司,月租金为 18,000 元;同时,泰和竹木作出避免同业竞争的承诺。

  虽然这些问题已经解决,可是夫妻股东随意乱搞公司的事情,难免保证不再发生。毕竟他们是大股东,怎么做他们说了算,总有各种办法避开监管。

  另外,大股东在申报精选层之前,已经开始减持套现了。就不能等上精选层之后吗?

  2018年年报中写到:以公司 2018 年的实际业绩,加上 2019 年两家子公司筹建完成、运营投产来推算,2019 年公司合并层面制定的销售目标为 3.4 亿元,净利润目标为 6500 万元。

  2019年上半年马上变成:以公司上半年的实际业绩推算,调整 2019 年预计的销售目标为 2.8 亿元,净利润为 5200 万元。

  根据《全国竹产业发展规划》(2013~2020 年)的统计,全国竹加工企业有12,756 家。其中年产值低于 500 万的企业总数为 7,583 家,占企业总数的 59.4%;产值超过亿元的加工企业只有 101 家,占企业总数的 0.8%。竹产品加工企业总体规模偏小,企业普遍属于依赖资源的劳动密集型企业,处于原材料综合利用率低、机械化程度低、劳动生产率低的生产状态。

  行业内的企业在发展过程中比较重视规模扩张,低水平重复建厂,资源消耗大;不重视对科技的投入,企业创新能力差,产品科技含量低,品种少,同质化现象严重;产品精深加工不够,附加值低,产品价格长期在低水平徘徊;品牌意识薄弱,产品宣传力度不够,消费者认知度低。

  浙江大庄实业集团有限公司,创建于1993年,是我国最早从事毛竹资源研究、开发和利用的高新技术企业。目前拥有员工1000余名,控股子公司7家,厂房面积8万多平方米,自营毛竹林基地5万亩,产品销往国内外30多个国家和地区。

  浙江永裕竹业股份有限公司(永裕家居(OC:831996)),始建于2000年,是一家专业生产与销售竹地板、竹家具、竹饰材及其它竹制系列产品的国家高新技术企业,公司在浙江、福建、云南等地构建了资源性基地,竹地板、竹家具、竹饰材三大系列成为企业发展的核心支柱。

  康尔国际控股有限公司,该公司为一家集研究、设计、生产、销售及服务于一体的综合型企业,主要有普竹、重竹两大产品线,集团以竹地板、竹柜、竹门、竹桌、竹工艺品等全竹制产品为主导。该公司旗下现有赣州市康尔实业有限公司、铅山县康尔竹业有限公司、深圳市康尔竹木业有限公司等公司。该公司于2013年12月23日在马来西亚证券交易所正式挂牌上市。

  在整体厨柜领域,行业内主要企业包括欧派家居、博洛尼家居、金牌厨柜、皮阿诺、我乐家居以及志邦家居(24.020, 0.22, 0.92%)等

  在定制衣柜领域,行业内主要企业包括索菲亚、好莱客、尚品宅配、欧派家居(SH:603833)(市盈率(TTM):25.69)等。

  定制为主的上市公司,代表公司包括欧派家居、尚品宅配、皮阿诺、我乐家居、德尔未来、亚振家居(SH:603389)等6家公司。

  宜华生活、恒林股份、永艺股份等3家公司出口为主,境外销售收入占比超过70%,与龙泰家居的可比性最强。

  龙泰家居的估值远高于这些A股企业。考虑到2020年由于疫情的影响,业绩可能会受很大的影响,这个估值就更高了。


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